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CFi.CN讯：最新财报显示，西麦食品2026年上半年实现收入14亿元，同比增长22%，归母净利润1.5亿元，同比增长82%。第二季度收入5.8亿元，同比增长17%，归母净利润0.5亿元，同比增长74%，实际业绩落在预告中枢偏上位置。

券商披露研报指出，公司产品结构持续升级，复合燕麦、纯燕麦收入分别同比增长22%和21%，粉粉产品上半年收入已超过7000万元。同时零食量贩渠道收入同比增长约60%，会员系统收入增长超100%，新渠道成为主要增长动力。

研报认为，成本红利释放叠加费用优化显著提升盈利能力。二季度毛利率约44%，同比提升0.5个百分点，销售费用率下降2.3个百分点，净利率同比提升约2.6个百分点，盈利弹性充分显现。研报指出，尽管整体消费环境承压，但公司依托新品创新和渠道拓展，仍保持强劲增长势能，未来三年收入和净利润有望维持较快增速。

研报基于公司成长潜力，维持2026年至2028年盈利预测，并给予2026年25倍PE估值，对应合理价值21.82元/股，评级买入。这表明机构认为西麦食品在当前环境下展现出突出的竞争优势，长期增长逻辑清晰。